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在发行时，投资者需要用一美元兑换一个 USDT。在二级市场，投资者可以使用其他加密数字货币兑换 USDT，也可以使用法币购买 USDT。当 USDT 实际价格超过一美元时，大量投资者会从 Tether 公司申购 USDT，然后在二级市场卖出。
当 USDT 实际价格低于一美元时，大量投资者会从二级市场购买 USDT，然后向 Tether 公司赎回美元。无论哪种情况出现，从理论上讲，USDT 的价格都会逐渐回归到一美元，或者在一美元上下小幅波动。
根据 USDT 近两年的价格走势，可以发现，USDT 价格波动幅度较大。引起 USDT 价格波动的主要原因是投资者对 Tether 公司以及 USDT 运行机制的质疑：一是对 USDT 发行机制和法币储备机制的怀疑：Tether 公司大量增发 USDT，但并没有足够的法币作为储备；审计机制不完善，审计结果也存在诸多疑问。二是投资者无法随时赎回法币：投资者一周只能进行一次赎回操作，而 USDT 白皮书中却承诺可以随时申购、赎回。三是 Tether 公司并不保证兑付：其免责条款中提到免除公司在任何条件下（包括倒闭清算）兑付法币的责任。四是交易所 Bitfinex 有通过 USDT 操纵比特币价格的嫌疑：比特币是最重要和最受欢迎的数字货币，大量 USDT 被用于兑换比特币，而一些投资者发现，USDT 增发时间和比特币价格上升时间之间存在紧密关系。关于 USDT 操纵比特币价格的质疑之声不断。
USDT 价格有时会超过一美元，这主要是由于 USDT 在一定程度上可以被视为避险资产。当数字货币价格，尤其是比特币价格下降时，投资者可以把数字货币兑换成 USDT，然后向 Tether 公司申请赎回法币，这样就可以避免一部分由数字货币价格剧烈波动带来的损失。2017 年 12 月 16 日，BTC 价格达到峰值 19497.4 美元，到 2018 年 2 月 1 日，BTC 价格仅为 9170.54 美元。在这段时间，USDT 价格大部分大于一美元。因此，当数字货币市场价格波动剧烈时，投资者对 USDT 需求的增加会推高其价格。
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发表于 2022-12-21 16:06
