95岁巴菲特罕见发火！卡夫亨氏惹大麻烦了

资讯版

95岁的巴菲特，这次真是被惹毛了。
美国媒体9月6号爆料，说“股神”巴菲特罕见点名批评食品巨头卡夫亨氏。他不满的是，公司董事会居然没经过股东同意，就直接宣布要把公司拆分成两家上市公司。
# N, y! W6 P2 ], p% z
巴菲特说，对这事儿非常“失望”。甚至还放狠话：以后不排除减持，甚至清仓卡夫亨氏的股份。要知道，伯克希尔现在还是卡夫亨氏的最大股东，持股比例高达27.5%，市值差不多89亿美元。

为什么这事儿让巴菲特发火？
+ t" D: F6 ?1 }5 A) F5 I
巴菲特在一次私下电话会上直言，这次分拆其实就是在推翻他2015年亲手撮合的那次合并。更让他不爽的是，拆分方案根本不用股东投票——他觉得这是对股东的不尊重。
9 H' q5 u. v& H& ^, s
平时大家都知道，伯克希尔基本是“买了就不吭声”的被动投资者，几乎不会公开批评管理层。这次巴菲特亲自站出来发火，说明真的是触碰到他的底线了。
% n! X% b7 u2 v% E
: X; x6 R' g- ?6 l7 X据CNBC主持人爆料，巴菲特还点名批评：卡夫亨氏为了推拆分计划，一年要多花3亿美元管理费用，而这钱他觉得花得一点不值。更狠的是，他直说：“当初合并本身就不是个明智的决定，现在拆分更解决不了问题。”
2 @8 w7 P: Z' ]. k4 I
, Q( g2 v: J% N! l1 h( d' I卡夫亨氏怎么了？
3 k9 C( Y' N0 f( q& I0 h# A
9月2日，卡夫亨氏突然宣布，要把公司拆成两部分：
( d5 y& a4 E1 o1 E7 Q: n
一家专注做酱料、调味品和即食餐，比如亨氏番茄酱、卡夫通心粉奶酪。去年这块业务销售额154亿美元。

: F( ^) u+ V$ d# n" q0 z! M8 H另一家专注北美杂货，比如Oscar Mayer热狗、卡夫奶酪片。去年销售额104亿美元。
9 h2 _' e- a. c) c# s
公司给出的理由是：想通过拆分，简化业务结构、提升盈利能力。预计2026年下半年能完成，还要走监管审批。
% v! |+ F3 p* ~
% v% S) J( @( ~# o) u2 Y: @/ b! M% f5 \可市场并不买账。拆分一出，国际评级机构穆迪立马把卡夫亨氏列入“信用评级下调观察名单”，准备全面审查。

, U- {( s5 b6 y+ ^6 C+ F穆迪担心啥？
8 ~5 x4 E- Z5 V4 q% y2 ?
% D  e  ^) O5 b) B; z简单说，拆分虽然听起来能让两家公司各自更专注，但问题在于：当下消费市场很紧，两家拆开后，压力并不会减少，反而要各自面对激烈竞争。
0 M' R6 r5 D; |
7 _5 q  x' \9 A8 v" `( E1 R6 H更关键的，是资本结构的不确定性。穆迪重点盯着：
! q2 [7 D$ c3 J9 \5 `
新公司会不会加杠杆？

0 T. r" T; s7 z" {, k债务怎么安排？

8 D5 C1 b9 b. P5 j) r* @股息政策会不会变？
- r, E; j# t6 a- L: q
卡夫亨氏现在打算通过发行新债来给北美杂货业务融资，再用部分钱还旧债。账面上看，拆分后两家公司杠杆率可能还能维持在3倍以下，不算高。但具体的债务结构还没定下来，风险依旧存在。
6 ~* M" b' [$ ]" z; z# p5 [
% i2 d) Z9 h2 ~) }1 ^: O
1 E7 |4 S# {2 o! j

风云变幻

卡夫这操作就像把一锅菜硬生生拆成两半，各自都没味道了，还得多花钱雇厨子，难怪老巴气不打一处来。

剑走江湖

巴菲特这回气得够呛啊，自己当年的合并计划被人一刀推翻，还不让股东投票，这做法也太不讲规矩了吧。

黑雨衣大盗

一个好好的公司，如果是拆分成两家，难免会让人浮想联翩的啊。