泡泡玛特又崩了？三个月跌掉四成，王小雨背锅，量化中枪，真相到底是啥？

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12月8日，泡泡玛特再遭重锤，盘中一度跌到 -9%，最终收跌 8.49%，200港元的位置又开始摇摇欲坠，市值只剩下 2691 亿港元。更要命的是，这已经不是一天两天了——过去三个月，股价一路阴跌，从高位到现在，整整跌了 41%。
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" @3 X" F* k) p# w这一次，网友们又把最大锅扣在了“抖音玄学女神”王小雨头上。她那外号多得吓人：“知名反指”“金融百草枯”“国之重器”“古希腊掌握下跌之神”……只因她周末买了一堆拉布布，还豪言今天早上要买泡泡玛特“把花的钱赚回来”。

3 B% }! V5 O# i结果，当天泡泡玛特直接给你来个 -8%。股民调侃：王姐太稳了，随手一指就暗示8个点，股价还真听话。

当然，把这种大跌完全归到她身上，有点玄学味太重。但金石杂谈就怀疑，有些量化基金估计被她的抖音“投喂”了——她看好，那就是卖点，于是搞不好量化也来一脚，泡泡玛特自然跌得更狠。

到底发生了什么？我们来捋一下更实际的原因。
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7 i+ a2 ^! y- Q; r" t* U① 盲盒二级市场崩了：拉布布从1135跌到65
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以最典型的拉布布3.0为例：
7 s; m0 y& M/ j/ Z4 l* ~# R今年6月还能卖到 1135 元，
7 ~# u5 }7 `2 }* A+ u现在？65.5 元。
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这啥概念？直接从“理财产品”变成“路边摊”。

5 p) p0 S" f8 Y2 f- G8 f& X& E盲盒二手价跌成这样，大家自然对泡泡玛特的“稀缺故事”不信了。

② 供给上来了，稀缺不稀缺了

财经博主“揭幕者”说得很直白：
7 g  R+ y$ P& y* K! f7 c他以前抢不到的大首领，现在一个月前轻轻松松拿下。

& x0 S+ [0 G& M' e; g  E! y东西都不难买了，那还怎么维持高溢价？稀缺性一没了，股价自然跟着走弱。
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③ 投资者不相信泡泡玛特的高增速能持续
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( a, M, u$ j1 n1 S" `  ]7 |' T三季度财报之后，市场对泡泡玛特的信心就开始动摇。

3 X. \: z  y! \+ n; C5 N1 j) G+ C晨星分析师张杰夫直接说：
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+ u% v. O0 {: S/ T三季度虽然比预期好
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但泡泡玛特的收入增速很可能今年见顶

明年开始会明显放缓

特别是海外，尤其美国市场之前喊着增长超1200%，大家都觉得未来可期。但最新情况显示，美国增长已经开始掉速。

0 e0 s6 c) P) \. T& t( Z伯恩斯坦分析师 Melinda Hu 更是直言：

+ R+ k: {& {# q( V3 z1 s0 e* l, s4 F. y11月北美线下销售疲弱

本季度美国增速可能掉到 500% 以下

+ \+ r. \4 Q3 c& J! f虽然 500% 听起来也很猛，但对资本市场来说，从 1200% 掉到 500%，就是“增长动力不足”的信号。

2 G, @% _& ]! p1 w$ r' H④ 空头在疯狂围猎：卖空比例吓人
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, \, S- u- D, d* v- C1 yWind 数据显示：
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. f( u4 N  d; B* B: J' O泡泡玛特未平仓卖空达 8430万股
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占总股本 6.3%
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占自由流通股更夸张，12.26%
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这不是空头看你不顺眼，这是冲着你命门下手。

+ V: ?, _' \& Q4 M- `& H6 j9 ~今天卖空名单里，
花旗、巴克莱亚洲、摩根大通、摩根士丹利全都在砸。

但内资在接盘，港股通持股已经占到 1/3。
6 q" P4 |: C& c- g5 z1 M过去三个月，汇丰、花旗、渣打等机构也在不断往下砸。
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. S7 [9 k6 f! H" Q' E; v: W这场面，怎么看都是“机构在上面打架，散户在下面吃土”。
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股民怎么看未来？分歧直接拉满

一种观点很乐观：
0 I1 b% a2 ?. S- ~' c7 P+ v“200 的泡泡 = 87 的 Meta = 184 的腾讯，三年后看风景。”
0 s) t( K# ^9 o& _) M6 D拿腾讯举例：
3 @2 j, N- i8 d& U7 P2022 年10月跌到184，
现在已经600多了，
三年涨了 226%。

! N% h3 S: h0 v- ?另一种观点就很悲观：
/ A( Z& v3 b4 `* ^% V/ K+ C( ~( ?“现在是风险释放期，任何反弹都是逃命机会，100元见。”

9 q0 J* Z1 X. r) z, `2 G- A; `6 ^完全两种世界。
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a东序

这波泡泡玛特是真有点邪性了，基本面一路走弱不说，还搭着小雨姐那波玄学流量一起跳水。盲盒不保值、供给不断加，资本又在那边互相砸盘，散户进去就是被当砂纸用。现在这价位敢抄底的，心脏都不是一般的大。

翠竹清风

这股跌得太离谱了，几个月就跌了四成，感觉散户都快心态崩了。机构在上面你来我往，我们下面只能干瞪眼。