全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
) F( @0 s! Y! p7 v/ ?
8 w5 j' Y: t4 Q3 G8 i* P' @没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

4 ~3 o9 o3 q- q1 ~说实话，这事儿挺“反骨”的。
* M" c2 U2 ]) Q- u* }# b' b/ H老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
$ y2 `+ K& E+ t0 n6 ]0 R% \昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
7 O; J  P. o: D& T4 I
- C( M) |- [* U6 s反倒是今天中国市场挺强。
. E$ d+ s  }' _2 fA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
* B9 ?, r9 \0 u截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
/ ]8 G- d1 q3 b% k6 |
从这个反应看，其实可以下个结论：
1 h) Y* q- y5 |/ N! q日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
1 e+ o5 h, b1 x6 Y它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

% G' \8 F! i/ d( L怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
9 }* T* u4 @9 ]' {" x
) Q$ D, r# U( j* Y0 i而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
: r  [  [7 J1 U4 a3 d6 Q6 |
# o5 K( w1 e: e# K) V全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
5 r( y+ t; \6 `3 a8 S% c6 y
换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
7 X8 Y6 o9 C7 c今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。
' F7 r- A5 P7 a; A
/ y3 ~& p9 ^( i) u今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
* m; y6 S  }( t, z6 U9 ]自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

2 ]/ J) m& t2 d& H" l$ L, P而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

6 ~# O; l4 O, t* M: n去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
' A$ v: D) ]( u9 U3 B5 Q
; I- J- G" {8 [) J反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

' X- e6 |6 w3 K3 q" N! w那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
) j& X7 Y/ j" u5 \) U
$ J8 b- u4 K9 v# ~& x说白了，三点原因。
) r) ?9 D7 s0 l% w! P0 e6 I0 W
第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
. l' H7 u" u0 [( ~0 I, _从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

! _; G- W3 U! |+ h; l! j$ Z第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
1 |9 x. d9 r+ ?. K. n/ w( r工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
) x1 @  ]* A3 ]* O
; o/ u9 c) u+ e. P第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

( `* N' @4 _+ [/ V# t' w# ~所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
6 w( q! }) {* s9 w" K
/ h& q' y2 `$ N( z/ g6 H那对市场的影响呢？
# l2 m0 b4 l1 L4 F( h: b6 j
简单总结三点：
  p# w: C* t3 U3 l) Q) y* |
第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
  B& m4 `+ U3 G/ B' u( f! G; N6 _& yA股更多还是看基本面和长期国运。

! c" y2 u3 `! ^7 z外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
5 g% A2 M/ A% V( |" i
: |3 w9 `, x! H' s1 T: o. s# ~但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
" A" [. w7 C! Q" I不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
& o: Q) n( M7 x8 {7 p# T) f去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
' ~- I' S% I8 m  x  v8 Z4 N- U: t4 \4 T无限印钱的时代，基本宣告结束。
3 h0 c. w9 V) K. I+ Q9 h6 `( B
当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
5 |/ l: ]; R! x: E" r
高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
* l6 i  M9 h7 U% S这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
! O* K% Z3 h; a. R
所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

* L1 v: G6 G- b( C5 q& @

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好