阿里与大润发的破局：曾经的新零售样板，如今被资本市场抛售

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2020年，阿里巴巴以超500亿港元、持股72%的“大手笔”，成功拿下了大润发。这家被誉为“零售之王”的商超巨头，自此也成为了阿里的“线下新零售”样板。曾几何时，业内对这场“强强联手”满怀期待，阿里前CEO张勇还信心满满地表示：“大润发和阿里巴巴因为彼此将更加与众不同。”
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/ n5 A& h$ a' Z+ A: U# f然而，五年不到，这对曾经的“蜜月拍档”就开始分道扬镳。9月27日，高鑫零售（大润发母公司）短暂停牌，随后公告称收到一位潜在买家发来的收购意向书。这一事件不禁让人猜测：阿里曾引以为傲的线下商超业态，似乎要被摆上货架了。

; e7 q+ x  N/ s. a& {这已经不是大润发第一次“被收购”传言缠身了。近两年，大润发多次被传将被卖出，先是中粮集团，再是擅长投资并购的KKR和高瓴资本。尽管之前的消息多是谣传，但这一次，高鑫零售的公告似乎给了这些传言实锤的可能性。

事实上，大润发的盈利状况已经不复当年。2022年财报显示，这一年大润发首次出现净亏损，亏了7.4亿元，而营收也从2018年的993亿跌到2024年的726亿，净亏损扩大到了16亿。尽管阿里挖来了老将沈辉试图扭转局面，但最终效果并不理想。
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更糟糕的是，阿里新零售战略的主要推手张勇也已离职，而他的离开，直接影响了阿里对大润发战略上的支持和耐心。当前的阿里管理层更关注主业，如平台业务和科技业务，线下亏损的重资产业务逐渐不再是重点。

从2005年起，大润发在中国的零售版图中一直名列前茅。在电商还未兴起的年代，大润发以大规模的门店数量和较高的市场份额，迅速崛起为全国领先的零售商。然而，随着阿里、京东等互联网巨头涌入线下市场，“新零售”的概念开始兴起。阿里当时以数字支付为核心切入点，试图改造传统商超，把它们变成支付宝的流量池，同时利用供应链金融的土壤，推动业务增长。

1 c3 h4 z- P. g$ b% y6 x2 D不过，传统商超的供应链多层级、成本高、效率低，即便接入移动支付和数字化工具，也没有解决根本问题。相比之下，近年兴起的折扣店模式通过直接对接工厂，跳过了多层经销商，成本大幅下降。这种模式在当前居民收入下滑、消费信心不足的市场环境中反而更具优势，而传统商超业态的高成本模式已很难竞争。

在零售业的变化之下，阿里、京东等电商巨头纷纷收缩战线，重回核心业务，京东将永辉股权套现，阿里则逐步退出传统零售业务。阿里新任管理层也明确表示，阿里计划逐步淡出传统的线下实体零售。
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如今，曾经的“零售之王”大润发，不得不面临被时代淘汰的局面。
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旅行家

阿里这几年在线下零售的尝试说实话算不上成功，大润发以前那可是真“零售之王”，结果一到阿里手里，搞得有点黯然失色了。现在又传出要“卖身”，感觉阿里对线下商超的热情已经凉了

雨落梧

大润发这事儿还真是让人唏嘘！当年阿里砸了那么多钱进去，谁能想到几年后就要撤了。